Quản trị lợi nhuận ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp niêm yết thông qua vi phạm công bố báo cáo tài chính - Nghiên cứu thực nghiệm thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh trong thời kỳ dịch Covid

PGS.TS. Hà Xuân Thạch, TS. Trần Thị Thanh Quý, ThS. Hà Trương Minh Hiếu

Tóm tắt
Quản trị lợi nhuận là một trong những chủ để nhận được nhiều quan tâm từ các nhà nghiên cứu, nhà đầu tư trên thị trường vốn và cơ quan quản lý, vì hành vi này có khả năng gây ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán. Mục tiêu của nghiên cứu nhằm cung cấp thêm bằng chứng thực nghiệm về tác động của quản trị lợi nhuận (QTLN) trực tiếp và gián tiếp đến giá cổ phiếu. Dữ liệu nghiên cứu là các báo cáo tài chính (BCTC) của 160 doanh nghiệp (DN) sản xuất kinh doanh niêm yết trên thị trường chứng khoán TP.HCM trong giai đoạn nền kinh tế Việt Nam và toàn thế giới bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi dịch Covid-19. Kết quả nghiên cứu qua phương pháp phân tích mô hình hồi quy cấu trúc tuyến tính tổng quát – GSEM cho thấy, QTLN tác động trực tiếp ngược chiều đến giá cổ phiếu tác động cùng chiều đến công bố thông tin (CBTT) BCTC, CBTT BCTC tác động cùng chiều đến giá cổ phiếu và vai trò trung gian CBTT BCTC trong mối quan hệ về tác động của quản trị lợi nhuận đến giá cổ phiếu. Từ đó, tác giả đề xuất một số hàm ý liên quan.
Từ khóa: quản trị lợi nhuận, vi phạm công bố thông tin báo cáo tài chính, giá cổ phiếu. 
Abstract
Earning management is a topic of significant interest to researchers, investors in the capital markets, and regulatory agenghiên cứuies due to its potential impact on stock prices. The objective of this study is to provide additional empirical evidenghiên cứue on the direct and indirect effects of earning management (EM) on stock prices. The research data comprises finanghiên cứuial statements (FS) from 160 manufacturing companies listed on the Ho Chi Minh City Stock Exchange (HOSE) during a period when the Vietnamese and global economies were severely affected by the COVID-19 pandemic. Consequently, there may be different earning management behaviors compared to those discussed in previous studies during economic downturns. 
The resulý thuyếts of the study, utilizing the General Structural Equation Modeling (GSEM) method, indicate that EM has a direct negative effect on stock prices, a positive effect on finanghiên cứuial statement disclosure, finanghiên cứuial statement disclosure positively affects stock prices, and the mediating role of finanghiên cứuial statement disclosure in the relationship between earning management and stock prices. Based on these findings, the author proposes several related implications.
Keywords: earning management, finanghiên cứuial reporting disclosure violation, stock price.
JEL Classifications: M40, M41, M49.
DOI: https://doi.org/10.59006/vnfa-jaa.10202402