Vn-Index giằng co, nhà đầu tư nên chọn lọc và phòng thủ

Sau hai tuần tăng điểm tích cực và vượt qua mốc kháng cự quan trọng 1.300 điểm – cũng là vùng giá cao nhất trong năm 2024, VN-Index tiếp tục duy trì đà tăng trong tuần giao dịch vừa qua (từ ngày 19-23/5). Tuy nhiên, lực cầu bắt đầu suy yếu khi chỉ số tiếp cận vùng đỉnh ngắn hạn của tháng 03/2025, khiến áp lực chốt lời gia tăng rõ rệt trong các phiên cuối tuần.

Kết thúc tuần, VN-INDEX tăng 1,0% và đạt 1.314,46 điểm, chính thức bứt phá qua vùng tâm lý 1.300 điểm và quay trở lại vùng đỉnh cũ – trước thời điểm thị trường chịu cú sốc từ thông tin áp thuế của Mỹ. Đáng chú ý, chỉ số VN30 ghi nhận diễn biến tích cực hơn, tăng mạnh 1,80% lên 1.409,40 điểm, vượt mốc 1.400 điểm và thiết lập vùng giá cao nhất kể từ tháng 03/2025. Sự hỗ trợ từ các cổ phiếu vốn hóa lớn đã góp phần giữ nhịp cho toàn thị trường trong bối cảnh áp lực điều chỉnh đang hiện diện ở nhiều nhóm ngành.

Một trong những điểm nổi bật của tuần qua là sự phân hóa mạnh mẽ trên toàn thị trường. Các nhóm cổ phiếu như bất động sản, điện, cảng biển, phân bón, xây dựng và nhựa tiếp tục duy trì sắc xanh, trong khi đó, nhóm công nghệ - viễn thông, khu công nghiệp, chứng khoán và thủy sản lại chịu áp lực điều chỉnh sau chuỗi phục hồi mạnh mẽ trước đó.

Mặc dù thanh khoản thị trường có xu hướng giảm, nhưng biến động này được đánh giá là mang tính điều chỉnh kỹ thuật, tương đối bình thường sau chu kỳ tăng kéo dài. Khối lượng giao dịch trên sàn HOSE giảm nhẹ 2,7%, phản ánh tâm lý nhà đầu tư bắt đầu thận trọng hơn khi thị trường bước vào vùng kháng cự mạnh.

Tuần qua cũng chứng kiến sự đảo chiều từ phía khối ngoại. Sau giai đoạn mua ròng nhẹ, khối này đã quay lại bán ròng với giá trị -561,2 tỷ đồng trên HOSE, cho thấy áp lực chốt lời từ nhà đầu tư nước ngoài đang tăng trở lại khi chỉ số tiệm cận vùng đỉnh cũ.

Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F2506 ghi nhận mức tăng 22,30 điểm (+1,61%), đóng cửa tại 1.406,50 điểm – thấp hơn 2,90 điểm so với chỉ số cơ sở VN30. Các hợp đồng kỳ hạn xa hơn như VN30F2509 và VN30F2512 duy trì mức chiết khấu từ 3,40 đến 7,50 điểm, cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư đối với xu hướng trung – dài hạn. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng mạnh 29,20% so với tuần trước, vượt mức trung bình 20 tuần. Đặc biệt, khối lượng mở (OI) đạt 47.569 hợp đồng – tăng đáng kể so với mức 35.279 của tuần trước, phản ánh sự gia tăng vị thế nắm giữ trong ngắn hạn và khả năng vận động quanh vùng 1.400 điểm của VN30F2506.

Nhận định của các công ty chứng khoán:

Chứng khoán SHS

Xu hướng ngắn hạn của VN-Index tiếp tục tăng trưởng trên vùng hỗ trợ gần nhất 1.300 điểm. Tuy nhiên, áp lực bán đã gia tăng mạnh hơn khi VN-Index chạm vùng đỉnh cũ, giá cao nhất tháng 3/2025. Diễn biến này đã được cập nhật trong các báo cáo trước, với áp lực điều chỉnh ở các nhóm mã khác vẫn đang ở mức tương đối bình thường; nhiều mã vẫn luân phiên phục hồi và tích lũy tốt.

Trong phiên cuối tuần, thanh khoản giảm khá mạnh do áp lực cung ở vùng giá cao gia tăng, lực cầu giá lên giảm đáng kể, cho thấy tâm lý thị trường đang trở nên thận trọng hơn khi VN-Index đã có giai đoạn tăng giá tốt dưới ảnh hưởng của VN30 và nhóm cổ phiếu Vingroup. Ngắn hạn, VN-Index đang chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá 1.300 điểm.

Thị trường đang phục hồi trở lại vùng giá trước thời điểm công bố thuế quan. Dù kết quả đàm phán thương mại ra sao, mức thuế quan mới vẫn sẽ được áp đặt, ảnh hưởng đến các cân đối vĩ mô cũng như hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp.

Hiện tại, nhiều mã vẫn có vùng giá tương đối hợp lý so với các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Tuy nhiên, chỉ số VN-Index đã trở lại vùng giá đỉnh cũ 1.320–1.340 điểm. Chúng tôi cho rằng đây không phải là vùng giá hấp dẫn để giải ngân thêm. Các vị thế giải ngân cần được chọn lọc cẩn trọng, tùy thuộc vào triển vọng tăng trưởng.

Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư nên hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, thuộc nhóm đầu ngành trong các lĩnh vực chiến lược, có khả năng tăng trưởng vượt trội so với nền kinh tế.

Chứng khoán BIDV

Thị trường vẫn đang trong giai đoạn tạo nền quanh ngưỡng 1,315. Nhà đầu tư nên giao dịch cẩn trọng vì đây là vùng kháng cự cứng – trước khi đà bán tháo xảy ra trên diện rộng.

Chứng khoán SSI

VN-Index trong ngày 23/5 diễn biến giằng co với thanh khoản sụt giảm về mức thấp, phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền ngắn hạn. Tín hiệu phân kỳ giữa chỉ số và độ rộng thị trường, đo lường qua số lượng cổ phiếu giao dịch trên MA20 liên tục thu hẹp trong tuần qua, gợi ý áp lực rung lắc có thể tiếp tục gia tăng.

Về mặt xu hướng, chỉ số vẫn đang trong trạng thái tích cực ngắn hạn, với hỗ trợ gần tại 1.300 – 1.310 điểm.

Chứng khoán TPS

Chỉ số VN-Index (ngày 23/5) duy trì giao dịch ở vùng kháng cự từ 1,313 đến 1,354 điểm. Thanh khoản suy giảm rõ rệt cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng hơn. Chúng tôi cho rằng thị trường vẫn có khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn vì các chỉ báo động lượng đã ở vùng quá mua. Trong trường hợp xuất hiện đợt điều chỉnh, hệ thống đường MA bên dưới sẽ đóng vai trò hỗ trợ tích cực (điều chỉnh lành mạnh), do đó nhìn chung thị trường sẽ tiếp tục duy trì sự ổn định trong trung vài hạn.