Thị trường giữ xu hướng tăng nhưng có thể rung lắc mạnh

Sau ba tuần tăng điểm liên tiếp, thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào tuần giao dịch cuối cùng của tháng 5/2025 (ngày 26/5) với tâm lý thận trọng. Áp lực chốt lời tại vùng đỉnh cũ từng được thiết lập vào tháng 3/2025 khiến VN-Index mở phiên đầu tuần trong sắc đỏ. Đặc biệt, đà bán mạnh tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đã nhanh chóng đẩy chỉ số giảm sâu ngay đầu phiên. Diễn biến tiêu cực cũng lan sang thị trường phái sinh, khi chỉ số VN30F1M thậm chí có thời điểm chạm giá sàn.

Tuy nhiên, điểm tích cực là thị trường nhanh chóng lấy lại nhịp cân bằng. Sau khi lùi về vùng 1.290 điểm, VN-Index đã bật tăng trở lại trong phiên chiều và kết phiên với mức tăng đáng kể, đạt 1.332,51 điểm – tăng 18,05 điểm, tương đương +1,37%. Với kết quả này, chỉ số không chỉ giữ vững vùng hỗ trợ quanh 1.300 điểm mà còn đang hướng đến thử thách lại vùng đỉnh cao nhất năm 2024 và tháng 3/2025.

VN30 cũng ghi nhận diễn biến tương tự khi chốt phiên ở mức 1.423,85 điểm, tăng 14,45 điểm (+1,03%), vượt lên trên ngưỡng 1.400 điểm. Đây là tín hiệu tích cực, cho thấy nhóm cổ phiếu dẫn dắt đang dần lấy lại đà tăng sau giai đoạn chịu áp lực điều chỉnh.

Bức tranh toàn thị trường trên sàn HOSE nghiêng về xu hướng tích cực với 253 mã tăng giá. Đáng chú ý, lực cầu gia tăng rõ rệt tại nhiều nhóm cổ phiếu từng giảm mạnh trước đó, đặc biệt là các ngành bị ảnh hưởng bởi yếu tố thuế quan như Dệt may, Thủy sản và Khu công nghiệp. Cùng với đó, nhóm ngành Dầu khí, Phân bón, Bất động sản và Điện cũng ghi nhận mức tăng khá đồng đều. Trong khi đó, có 72 mã giảm giá, chủ yếu đến từ nhóm Hàng không, Nhựa, Ngân hàng, phản ánh sự phân hóa trong dòng tiền. Có 53 mã giữ giá tham chiếu.

Thanh khoản thị trường là điểm sáng nổi bật trong phiên, với khối lượng giao dịch tăng mạnh 49,7% so với phiên cuối tuần trước. Điều này phản ánh sự cải thiện rõ rệt của dòng tiền, đặc biệt là sự luân chuyển tích cực sang nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình và nhỏ – những mã chưa có nhiều cơ hội phục hồi trong thời gian qua.

Mặc dù dòng tiền nội có dấu hiệu quay trở lại, khối ngoại vẫn tiếp tục xu hướng bán ròng. Cụ thể, trong phiên hôm nay, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 35 tỷ đồng trên sàn HOSE, đánh dấu phiên thứ hai liên tiếp sau một tuần bán ròng trước đó.

Trên thị trường phái sinh, diễn biến bất ngờ đã xảy ra vào lúc 9h30 sáng khi cả ba hợp đồng VN30F đồng loạt khớp lệnh tại mức giá sàn. Tuy nhiên, về cuối phiên, trạng thái thị trường đã ổn định trở lại. Hợp đồng VN30F2506 – hợp đồng gần nhất, tăng 10 điểm (+0,71%) và đóng cửa tại mức 1.416,50 điểm, chỉ thấp hơn VN30 khoảng 7,35 điểm. Các hợp đồng kỳ hạn xa hơn như VN30F2509 và VN30F2512 ghi nhận mức chênh lệch âm so với VN30 trong khoảng -12,75 đến -7,95 điểm.

Tổng khối lượng hợp đồng phái sinh tăng mạnh 69% so với phiên trước, vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất, cho thấy nhà đầu tư đang gia tăng hoạt động đầu cơ và phòng vệ rủi ro. Khối lượng mở (OI) của hợp đồng VN30F2506 đạt 48.669 hợp đồng gần như không thay đổi so với phiên trước là 47.569 hợp đồng phản ánh tâm lý thị trường vẫn đang quan sát và chờ đợi thêm các tín hiệu rõ ràng.

Trong ngắn hạn, chỉ số VN30F2506 đã kiểm định lại vùng tâm lý quan trọng 1.400 điểm trong phiên hôm nay. Đây có thể vẫn là vùng dao động chủ đạo trong thời gian tới khi thị trường tiếp tục tích lũy để chuẩn bị cho một xu hướng rõ ràng hơn.

Nhận định của các công ty chứng khoán:

Chứng khoán SHS

VN-Index đã chịu áp lực điều chỉnh khá nhanh và mạnh trong phiên hôm nay, về lại vùng giá cao nhất năm 2024 là mốc hỗ trợ tâm lý 1.300 điểm và phục hồi tốt trở lại nhờ ảnh hưởng tích cực từ nhiều nhóm cổ phiếu. Xu hướng ngắn hạn của VN-Index vẫn duy trì tăng trưởng trên vùng hỗ trợ gần nhất 1.300 điểm, mở ra triển vọng có thể vượt lên vùng giá cao nhất tháng 3/2024 quanh 1.340 điểm, tương tự như VN30 khi các yếu tố cơ bản của thị trường tiếp tục cải thiện, nhất là triển vọng đàm phán thương mại và các mức thuế quan tích cực hơn.

Hiện tại, nhiều mã cổ phiếu vẫn có vùng giá tương đối hợp lý so với các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Tuy nhiên, chỉ số VN-Index đang ở vùng đỉnh cũ quanh 1.340 điểm. Chúng tôi cho rằng đây không phải là vùng giá hấp dẫn để giải ngân thêm. Thời điểm giải ngân hợp lý là khi xảy ra điều chỉnh rung lắc mạnh về vùng giá quanh 1.300 điểm, như áp lực điều chỉnh của VN-Index đã được đề cập trong những bản tin trước.

Các vị thế giải ngân cần chọn lọc cẩn trọng, phụ thuộc vào triển vọng tăng trưởng của từng doanh nghiệp. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng hợp lý, với mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, thuộc nhóm đầu ngành trong các lĩnh vực chiến lược và có khả năng tăng trưởng vượt trội cùng nền kinh tế.

Chứng khoán SSI

VN-Index rung lắc mạnh trong phiên nhưng sớm đảo chiều hồi phục với thanh khoản tốt hơn bình quân 20 phiên tín hiệu cho thấy lực cầu bắt đáy vẫn hoạt động hiệu quả. Chỉ số duy trì xu hướng Tăng hướng đến vùng đỉnh cũ 1.340, xa hơn là 1.360. Vùng hỗ trợ cần lưu ý tại 1.310 – 1.320.

Chứng khoán BIDV

Trong những phiên giao dịch tới, VN-Index sẽ tìm điểm cân bằng trong vùng 1,315 – 1,330. Vùng 1,330 – 1,340 là vùng kháng cự cứng, nhà đầu tư nên cẩn trọng trước áp lực chốt lời tại đây.