VN-Index kỳ vọng "cơn sóng" cuối năm

Pha “rũ hàng” của VN-Index, có thể giải ngân thăm dò

Ông Nguyễn Thái Học - Chuyên gia Phân tích Chứng khoán Pinetree cho rằng, tuần vừa qua, VN-Index ghi nhận diễn biến tăng điểm, nhưng đà tăng mang đặc điểm xanh vỏ – đỏ lòng khi chỉ số được nâng đỡ chủ yếu bởi nhóm cổ phiếu họ Vingroup. Với mức tăng hơn 36 điểm trong cả tuần, riêng bộ ba VIC – VPL – VHM đã đóng góp tới gần 40 điểm, trong khi phần lớn thị trường còn lại chỉ dao động đi ngang và tiếp tục tích lũy.

Thêm vào đó, thanh khoản duy trì ở mức thấp phản ánh tâm lý thận trọng, đặc biệt trong bối cảnh dòng tiền không lan tỏa rộng mà chỉ tập trung vào một vài nhóm vốn hóa lớn.

Khối ngoại cũng duy trì bán ròng nhưng mức độ giảm mạnh, chỉ còn gần 600 tỷ đồng. Ngược lại, tổ chức trong nước là lực đỡ duy nhất, góp phần giữ nhịp thị trường trong bối cảnh dòng tiền tổng thể khá thận trọng.

Với bối cảnh nhà đầu tư cá nhân đã bán ròng hai tuần liên tiếp nhưng VN-Index vẫn giữ được đà tăng và trụ vững trên vùng 1.700 điểm, xác suất đây chỉ là một pha “rũ hàng” là cao hơn việc bắt đầu một nhịp giảm sâu.

Trong những phiên đầu tuần, nhiều khả năng chỉ số sẽ tiếp tục diễn biến phân hóa giữa các nhóm ngành và chủ yếu tích lũy quanh vùng điểm hiện tại.

Ở kịch bản tích cực, nếu một vài nhóm cổ phiếu hấp thụ cung tốt và bật tăng trở lại, đặc biệt là các nhóm như Bất động sản hoặc Dầu khí, VN-Index hoàn toàn có thể bứt phá qua mốc 1.700 ngay trong nửa cuối tuần, qua đó mở ra dư địa hướng tới vùng đỉnh cũ quanh khu vực 1.750 điểm.

Ngược lại, trong trường hợp dòng tiền không đủ mạnh hoặc áp lực chốt lời gia tăng trở lại, chỉ số có thể cần quay lại kiểm định vùng hỗ trợ 1.640–1.650 điểm trước khi tạo nền cho nhịp tăng mới. Dù vậy, xét tổng thể, tôi vẫn thiên về kịch bản tích cực nhiều hơn khi lực bán không quá mạnh, thanh khoản thấp mang tính chất giữ hàng nhiều hơn là thoát hàng bằng mọi giá.

Về mặt chiến lược, giai đoạn hiện tại phù hợp với quan điểm tích cực nhưng chọn lọc. Với các nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu, chưa cần vội vàng bán ra mà có thể tiếp tục nắm giữ, tận dụng nhịp tích lũy để quan sát thêm phản ứng của thị trường quanh vùng 1.700 điểm.

" Các quyết định chốt lời mạnh chỉ nên được cân nhắc khi chỉ số tiến sát các vùng kháng cự cao hơn hoặc xuất hiện tín hiệu suy yếu rõ ràng về mặt dòng tiền ", vị chuyên gia Pinetree nêu rõ.

Đối với nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội mới, có thể giải ngân với tỷ trọng nhỏ, ưu tiên các cổ phiếu có diễn biến giá tích cực, nền tảng cơ bản tốt và đang thu hút sự quan tâm của dòng tiền, đặc biệt ở các nhóm Dầu khí, Tiêu dùng, Bất động sản, Hóa chất và Công nghệ.

Việc giải ngân nên thực hiện từng phần, tránh mua đuổi khi giá bị kéo lên quá nhanh, đồng thời luôn giữ một phần tiền mặt để chủ động trong trường hợp thị trường kiểm định lại các vùng hỗ trợ thấp hơn.

Báo cáo nhận định mới đây của Chứng khoán NH (NHSV) đánh giá thị trường đang diễn biến cực kỳ khó chịu với các nhà đầu tư khi các cổ phiếu trụ cứ tăng mãi, đẩy chỉ số lên quá cao, trong khi đa phần cổ phiếu vẫn cứ giảm điểm. Tuy nhiên, NHSV vẫn đề cao yếu tố cơ bản, rất nhiều mã đã giảm về vùng hấp dẫn để đầu tư, việc bán ra ở thời điểm hiện tại là không cần thiết.

Về việc lãi suất đang tăng nhanh thời gian gần đây, NHSV chỉ ra nguyên nhân do giai đoạn cuối năm, nhu cầu cho vay từ các ngân hàng thương mại thường lớn, buộc phải tăng lãi suất để hút dòng tiền cho hoạt động tín dụng. Tuy nhiên, NHSV cho rằng chưa có lý do để phải lo lắng quá mức. Sau tết âm lịch, nhu cầu vốn thường sẽ giảm dần, và lãi suất có thể giảm trở lại.

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa khép lại tuần giao dịch cuối cùng của tháng 11/2025 với gam màu xanh tích cực về điểm số. VN-Index ghi nhận tuần hồi phục thứ 3 liên tiếp, leo lên mốc 1.690 điểm nhờ lực kéo mạnh mẽ từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là sự bùng nổ của nhóm Vingroup và Bất động sản.

Sau những phiên rung lắc điều chỉnh mang tính kỹ thuật vào đầu tuần (phiên 25/11 giảm hơn 7 điểm do áp lực chốt lời), thị trường đã có cú "lội ngược dòng" ấn tượng kể từ giữa tuần..

Đáng chú ý nhất là phiên giao dịch ngày 26/11, VN-Index bùng nổ tăng 20 điểm, chính thức vượt qua các vùng kháng cự ngắn hạn. Đà hưng phấn được duy trì đến phiên cuối tuần (29/11), giúp chỉ số chính đóng cửa tại mốc 1.690,99 điểm, ghi nhận mức tăng trưởng hơn 2% so với tuần trước đó. Giá trị giao dịch khớp lệnh trung bình trong tuần đạt 18.627 tỷ đồng

Thanh khoản thị trường có sự cải thiện rõ rệt, đặc biệt trong các phiên tăng điểm, cho thấy dòng tiền thông minh đang quay trở lại tìm kiếm cơ hội đón sóng kết quả kinh doanh quý 4 và dịp cuối năm.

Bức tranh thị trường tuần qua ghi nhận sự phân hóa, nhưng dòng tiền tập trung rất rõ nét vào các nhóm ngành chủ chốt:

Nhóm Bất động sản: Là tâm điểm của tuần với sự trở lại của các cổ phiếu "họ" Vin (VIC, VHM, VRE) tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực. Các mã vốn hóa vừa như NVL (Novaland), PDR cũng ghi nhận giao dịch sôi động, hưởng lợi từ kỳ vọng gỡ vướng pháp lý và dòng vốn tín dụng cuối năm.

Nhóm Thép: Duy trì phong độ ổn định nhờ trợ lực từ giá thép thế giới và kỳ vọng phục hồi nhu cầu nội địa. HPG (Hòa Phát) tiếp tục là "khẩu vị" ưa thích của khối ngoại với lực mua ròng đáng kể trong các phiên cuối tuần. Các mã như HSG, NKG cũng giữ nhịp tăng tốt, thu hút dòng tiền đầu cơ ngắn hạn.

Nhóm Ngân hàng: Đóng vai trò giữ nhịp chỉ số với các mã như CTG, MBB, LPB duy trì sắc xanh, tạo nền tảng vững chắc cho VN-Index không bị giảm sâu trong các nhịp rung lắc.

Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài vẫn là biến số khó lường. Tính chung cả tuần, khối ngoại tiếp tục bán ròng khoảng 618 tỷ đồng trên toàn thị trường. Áp lực bán tập trung mạnh vào các mã như FPT, VCB, VJC.

Tuy nhiên, điểm sáng đã xuất hiện vào phiên giao dịch cuối tuần (thứ Sáu, 28/11). Khối ngoại bất ngờ đảo chiều mua ròng hơn 340 tỷ đồng, tập trung gom mạnh các mã vốn hóa lớn như VNM, VIC, VIX, VPB, HPG Động thái này phần nào giải tỏa tâm lý lo ngại về việc rút vốn và kỳ vọng dòng vốn ngoại sẽ trở lại mạnh mẽ hơn trong tháng 12.