VN-Index đối mặt nguy cơ điều chỉnh kỹ thuật sâu

Sau những biến động mạnh trong tháng 3, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có sự phục hồi rõ nét trong hai tuần đầu tiên của tháng 5/2025. VN-Index ghi nhận bốn phiên tăng điểm liên tiếp, đánh dấu sự quay trở lại vùng đỉnh từng thiết lập vào tháng 3 trước khi lao dốc vì lo ngại từ thông tin áp thuế của Mỹ.

Chốt phiên giao dịch cuối tuần, chỉ số VN-Index tăng mạnh 2,69%, đạt 1.301,39 điểm – vượt qua mốc tâm lý quan trọng 1.300 điểm. Tuy nhiên, áp lực điều chỉnh cũng bắt đầu xuất hiện trở lại khi chỉ số tiếp cận vùng kháng cự mạnh, khiến phiên cuối tuần có phần chững lại. Tương tự, chỉ số VN30 cũng tăng tích cực 2,38%, đóng cửa ở 1.384,44 điểm, tiệm cận vùng đỉnh 1.400 điểm từng ghi nhận trong tháng 3.

Đáng chú ý, độ rộng của thị trường tiếp tục cho thấy xu hướng phục hồi rõ rệt. Số lượng cổ phiếu tăng giá áp đảo, trong đó nổi bật là các nhóm ngành như điện, xây lắp điện và ngân hàng – những lĩnh vực đang thu hút sự quan tâm lớn từ dòng tiền. Ngoài ra, các cổ phiếu thuộc nhóm khu công nghiệp, bán lẻ, công nghệ - viễn thông và dệt may cũng có diễn biến tích cực. Ngược lại, nhóm bất động sản và bảo hiểm lại chịu áp lực điều chỉnh và có sự phân hóa nhất định.

Thanh khoản trên toàn thị trường được cải thiện rõ rệt, với khối lượng giao dịch tăng tới 31,1% so với tuần trước. Đây là tín hiệu cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang dần tích cực trở lại, đặc biệt là sự gia tăng đáng kể của dòng tiền ngắn hạn. Không chỉ vậy, khối ngoại tiếp tục đóng góp tích cực khi mua ròng mạnh trên sàn HOSE, với giá trị lên tới 2.920,7 tỷ đồng trong tuần – mức mua ròng đáng kể phản ánh niềm tin trở lại vào thị trường Việt Nam từ nhà đầu tư quốc tế.

Trên thị trường phái sinh, hợp đồng tương lai VN30F2506 cũng diễn biến thuận lợi, tăng 33,7 điểm (+2,50%), đóng cửa ở mức 1.384,20 điểm – gần như tương đương với chỉ số cơ sở VN30, với mức chênh lệch chỉ -0,24 điểm. Các hợp đồng kỳ hạn xa hơn như VN30F2507, VN30F2509 và VN30F2512 ghi nhận mức chênh lệch dao động từ -0,24 đến +1,46 điểm so với VN30. Đặc biệt, khối lượng giao dịch trên thị trường phái sinh tăng 23,74% so với tuần trước và vượt mức trung bình 20 tuần gần nhất – phản ánh sự quan tâm gia tăng của nhà đầu tư vào công cụ phòng hộ và đầu cơ.

Khối lượng mở (OI) tại thời điểm đáo hạn trong tuần này đạt 35.279 hợp đồng, cho thấy thị trường vẫn duy trì được độ sôi động cao. Trong ngắn hạn, xu hướng của hợp đồng VN30F2506 được dự báo sẽ kiểm định lại vùng kháng cự quanh mốc 1.400 điểm – một thử thách không nhỏ nhưng nếu vượt qua thành công, sẽ mở ra triển vọng tăng giá mới cho thị trường.

Nhận định của các công ty chứng khoán:

Chứng khoán SSI

Trong phiên giao dịch ngày 16/5, VN-Index đảo chiều khi tiệm cận vùng cản 1.320, đi kèm thanh khoản khớp lệnh vượt ngưỡng trung bình 20 phiên và động lượng Stochastic hạ nhiệt trong vùng quá mua. Các tín hiệu trên đang hàm ý đà tăng ngắn hạn có thể suy yếu. Như vậy, khả năng chỉ số sẽ cần thêm thời gian hấp thụ áp lực chốt lời. Vùng hỗ trợ gần của chỉ số duy trì quanh 1.280 – 1.300 điểm.

Chứng khoán Tiên Phong

Thị trường ngày 16/5 xuất hiện áp lực chốt lời tại vùng kháng cự 1,313 (+/-) điểm, phù hợp với dự báo của chúng tôi trong những bản tin gần đây. Nhà đầu tư nên hạn chế giải ngân mới với tỷ trọng lớn, đồng thời có thể canh nhịp hồi trong đầu phiên kế tiếp (nếu có) để hạ tỷ trọng cổ phiếu về mức an toàn.

Theo phân tích kỹ thuật, chúng tôi cho rằng thị trường có thể tiếp tục giảm điểm trong ngắn hạn do đồ thị chỉ số VN-Index xuất hiện bộ 3 nến đảo chiều trong bối cảnh chỉ số chạm kháng cự theo tỷ lệ Fibonacci mở rộng 161.8% và các chỉ báo động lượng đều đang ở mức quá mua.

Mặt khác, chỉ số VN-Index đang nằm trên toàn bộ các đường trung bình (MA) nên nhịp điều chính ngắn hạn có thể được hỗ trợ bởi hệ thống các đường MA phía dưới (nếu nhịp điều chỉnh mang tính lành mạnh), theo đó mức hỗ trợ hợp lý được đưa ra là 1,260 – 1,274 điểm.

Thị trường đang quay lại vùng đỉnh cũ nhờ sự luân chuyển của các nhóm cổ phiếu lớn. Xu hướng chưa rõ ràng trước áp lực chốt lãi gia tăng. Nhà đầu tư do vậy chủ động chốt lãi 1 phần trong phiên cổ phiếu tăng giá mạnh và linh hoạt trong ngắn hạn.

Trong những phiên tới, nhà đầu tư nên giao dịch cẩn trọng, vì thị trường có thể tiếp tục giảm theo quán tính, nhất là khi đang trong quá trình lấp gap giảm lớn 1,270 – 1,315.

Chứng khoán SHS

Xu hướng ngắn hạn của VN-Index đang tăng trưởng trở lại trên vùng hỗ trợ gần nhất, mốc tâm lý 1.300 điểm. Sau khi vượt qua kháng cự này, VN-Index được kỳ vọng sẽ kiểm tra lại vùng giá cao nhất tháng 3/2025, tương ứng 1.320–1.340 điểm. Tâm lý và xu hướng thị trường tiếp tục cải thiện dưới ảnh hưởng tích cực từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn VN30. Chỉ số VN30 cũng đang chịu tác động tích cực từ khối ngoại, tiến sát vùng giá cao nhất tháng 3/2025 quanh 1.400 điểm.

Thị trường đang phục hồi trở lại vùng giá trước thời điểm công bố thuế quan. Tuy nhiên, kết quả đàm phán thương mại như thế nào thì mức thuế quan cũng sẽ được áp đặt, ảnh hưởng đến các cân đối vĩ mô và hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp. Chúng tôi cũng vừa công bố Báo cáo đánh giá tác động Thuế quan, kỳ vọng sẽ cung cấp nhiều thông tin hỗ trợ cho nhà đầu tư.

Hiện tại, nhiều mã cổ phiếu vẫn có vùng giá tương đối hợp lý so với các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Tuy nhiên, chỉ số VN-Index đã phục hồi từ vùng giá 1.080 – 1.130 điểm lên lại vùng giá đỉnh cũ 1.320 – 1.340 điểm. Chúng tôi cho rằng đây không phải là vùng giá hấp dẫn để giải ngân thêm. Các vị thế giải ngân cần được chọn lọc cẩn trọng, phụ thuộc vào triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp.

Khuyến nghị, nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư nên hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, dẫn đầu ngành trong các lĩnh vực chiến lược và có tốc độ tăng trưởng vượt trội cùng nền kinh tế.