VN-Index chờ dòng tiền lớn

Tuần qua chứng kiến sự hưng phấn mạnh mẽ về mặt chỉ số. VN-Index kết tuần tại 1.741,32 điểm, tăng 50,33 điểm (+2,98%) so với tuần trước. Đây là tuần tăng điểm thứ 4 liên tiếp, đưa chỉ số áp sát vùng đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, bức tranh thanh khoản lại mang gam màu trái ngược. Giá trị giao dịch bình quân dù có cải thiện nhẹ nhưng vẫn thấp hơn khoảng 40% so với mức trung bình 20 tuần gần nhất. Điều này cho thấy đà tăng hiện tại mang nặng tính chất "kéo trụ" và dòng tiền thông minh vẫn chưa giải ngân ồ ạt vào toàn bộ thị trường. Nhà đầu tư cá nhân dường như đang cẩn trọng , chờ đợi một tín hiệu xác nhận rõ ràng hơn về xu hướng dòng tiền .

Động lực chính giúp VN-Index bay cao tuần qua đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là họ Vingroup. VIC (Vingroup) có tuần giao dịch bùng nổ, đặc biệt là phiên tăng trần ngày 05/12, đóng góp hơn 15 điểm vào đà tăng chung. VHM (Vinhomes) & VPL (Vinpearl) duy trì sắc xanh tích cực, trở thành bệ đỡ vững chắc cho chỉ số.

Trong khi chỉ số tăng mạnh nhờ trụ, nhiều cổ phiếu Midcap và Smallcap (vốn hóa vừa và nhỏ) lại chịu áp lực điều chỉnh hoặc đi ngang. Điều này khiến danh mục của nhiều nhà đầu tư "cầm hàng" nhưng không cảm nhận được "hơi nóng" của lợi nhuận.

Về giao dịch khối ngoại, nhóm nhà đầu tư nước ngoài bất ngờ “lột xác”, mua ròng với giá trị cực lớn sau chuỗi ngày dài chỉ bán ròng. Lũy kế sau 5 phiên đầu tháng 12, khối ngoại mua ròng 4.335,74 tỷ đồng. Bùng nổ nhất là phiên giữa tuần ngày 3/12, khối ngoại có phiên mua ròng kỷ lục gần 3.600 tỷ đồng.

Xét riêng từng sàn, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 4.421,69 tỷ đồng trên sàn HoSE, bán ròng 65,37 tỷ đồng trên HNX và bán ròng 20,58 tỷ đồng trên UPCoM.

Dòng vốn ngoại tập trung mạnh vào các mã Bluechip như VPL, MBB, MWG. Động thái này phần nào giải tỏa tâm lý lo ngại về việc rút vốn và củng cố niềm tin cho các nhà đầu tư nội về định giá hấp dẫn của thị trường Việt Nam ở vùng điểm số hiện tại.

Nhóm ngân hàng bắt đầu hút tiền trở lại với mức tăng giá và thanh khoản đồng thuận (thanh khoản tăng hơn 25%). Các mã như MBB, CTG đang thể hiện vai trò dẫn dắt. Đây là tín hiệu quan trọng vì sóng ngân hàng thường là chỉ báo cho một con sóng tổng thể bền vững

Ngành thép có sự hồi phục về thanh khoản, cho thấy dòng tiền bắt đầu chú ý đến nhóm sản xuất cơ bản này sau nhịp tích lũy.

Nhóm bất động sản phân hóa mạnh. Ngoài "họ Vin" rực sáng, các mã khác như NVL, KBC, DXG giao dịch giằng co, chờ đợi các thông tin cụ thể hơn để bứt phá.

Thị trường đang đứng trước ngưỡng cản tâm lý mạnh 1.750 - 1.800 điểm. Theo ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS: Nhìn diễn biến giao dịch đến cuối phiên tuần qua cho thấy thị trường đã bước vào pha tăng điểm có thể khá tốt nếu tính về mặt chỉ số bắt đầu từ khu vực đáy mốc 1580 – 1590 trước khi chạm mốc khu vực đỉnh cũ 1740 – 1750 điểm. Đây có thể nói là chuỗi phiên tăng điểm lớn trước khi “test” lại mốc đỉnh cũ 1750 – 1800 điểm trong tuần tới và nằm trong bức tranh tăng điểm trung gian lớn hơn với kịch bản VN-Index có thể vượt đinh 1800 điểm ngay giai đoạn đầu năm 2026.

Chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán Pinetree Việt Nam cho rằng, các yếu tố bất lợi này đã được thị trường phản ánh trong các nhịp điều chỉnh trước đó, góp phần hình thành vùng đáy trung hạn tại mức 1.580 điểm vào ngày 10/11. Các biện pháp của Ngân hàng Nhà nước như mua USD giao ngay, bán bán USD kỳ hạn 14 ngày cho các ngân hàng thương mại và điều chỉnh lãi suất OMO (Open Market Operations) lên 4,5% từ mức thiết lập tháng 5/2024 đang hỗ trợ thanh khoản và góp phần ổn định tỷ giá trong ngắn hạn”.

Mặc dù xu hướng tăng vẫn được duy trì, thị trường nhiều khả năng cần thêm thời gian để tích lũy trước khi hình thành nhịp tăng mới rõ rệt, do các yếu tố vĩ mô chưa được cải thiện hoàn toàn.

Nhà đầu tư mua vào từ vùng giá thấp tháng 11 có thể xem xét bán một phần nhằm giảm rủi ro và cơ cấu lại danh mục. Đối với hoạt động giải ngân mới, cần thận trọng với các nhóm cổ phiếu có mức biến động cao do rủi ro điều chỉnh vẫn hiện diện.

Do VN-Index chịu ảnh hưởng lớn từ nhóm cổ phiếu vốn hóa cao, nhà đầu tư nên tập trung vào chất lượng danh mục, hạn chế phụ thuộc vào biến động ngắn hạn của chỉ số và ưu tiên đánh giá theo từng ngành và từng doanh nghiệp.