VN-Index áp sát cản mạnh, xu hướng giằng co

Bước sang tháng 6/2025 tháng cuối cùng của quý II và cũng là giai đoạn bản lề trong tiến trình đàm phán thương mại, thuế quan quốc tế, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một phiên giao dịch nhiều sắc thái. Mở đầu phiên với nhịp điều chỉnh về vùng 1.320 điểm, VN-Index sau đó nhanh chóng phục hồi, lấy lại đà tăng.

Chốt phiên giao dịch ngày 2/6, chỉ số VN-Index tăng 3,70 điểm (+0,28%), đạt 1.336,30 điểm – tiếp tục nỗ lực hướng tới vùng đỉnh của tháng 3/2025. Trong khi đó, chỉ số VN30 có phần trầm lắng hơn, giảm nhẹ 0,64 điểm (-0,04%) xuống 1.423,04 điểm, nhưng vẫn vững vàng trên mốc 1.400 vùng giá cao nhất trong ba tháng qua.

Sắc xanh lan tỏa rộng trên sàn HOSE với 201 mã tăng giá, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã tích cực trở lại. Đáng chú ý là nhóm cổ phiếu bất động sản vừa và nhỏ có giao dịch sôi động, bên cạnh các mã dầu khí, chứng khoán và điện những cái tên gây chú ý với mức thanh khoản cao đột biến. Ở chiều ngược lại, áp lực điều chỉnh chủ yếu đến từ nhóm công nghệ, thép và khu công nghiệp, tuy nhiên mức giảm vẫn ở ngưỡng “bình thường”, không gây xáo trộn mạnh.

Tuy vậy, thanh khoản trên HOSE lại sụt giảm so với phiên trước, với khối lượng giao dịch giảm 5,5%. Điều này cho thấy dòng tiền đang có xu hướng yếu dần tại một số mã từng tăng nóng trong thời gian gần đây, dù vẫn có sự luân chuyển tích cực sang các nhóm cổ phiếu khác. Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh với giá trị -211,2 tỷ đồng trên HOSE, phản ánh phần nào sự dè dặt của nhà đầu tư nước ngoài trong bối cảnh còn nhiều ẩn số về chính sách và tình hình vĩ mô quốc tế.

Trên thị trường phái sinh, hợp đồng VN30F2506 giảm 4,40 điểm (-0,31%) xuống còn 1.415,10 điểm, tạo khoảng cách âm 7,94 điểm so với chỉ số cơ sở VN30. Các hợp đồng kỳ hạn xa hơn như VN30F2509 và VN30F2512 thậm chí ghi nhận mức chênh lệch âm sâu hơn, lần lượt -10,24 điểm và -13,84 điểm. Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai tăng 26% so với phiên trước, song vẫn dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất – cho thấy sự thận trọng vẫn đang bao trùm nhà đầu tư phái sinh.

Đáng chú ý, khối lượng mở (OI) của hợp đồng VN30F2506 giảm xuống còn 41.540 hợp đồng – thấp hơn mức 44.810 hợp đồng ở phiên trước. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang giảm dần các vị thế nắm giữ ngắn hạn, phản ánh tâm lý phòng thủ trong bối cảnh thị trường chưa rõ ràng xu hướng.

Nhận định của các công ty chứng khoán:

Chứng khoán SSI

Thị trường chứng khoán Việt Nam phiên đầu tháng Sáu cân bằng trở lại, đà giảm chỉ diễn ra vào đầu phiên và sau đó phục hồi tốt về cuối phiên. Chỉ số đảo chiều tăng nhẹ nhờ lực cầu giá thấp gia tăng từ phiên chiều.

VN-Index ghi nhận phản ứng tích cực với vùng 1.320 và đóng cửa gần như cao nhất phiên khi lực cầu đối ứng vẫn hoạt động hiệu quả. Xu hướng tăng ngắn hạn của chỉ số tiếp tục được duy trì, với vùng kháng cự tại 1.340 – 1.360 và hỗ trợ gần 1.320.

Chứng khoán Tiên Phong

Chỉ số VN-Index duy trì giao dịch ở vùng gần kháng cự mạnh 1,343 điểm. Sau nhịp điều chỉnh nhẹ do áp lực chốt lãi, VN-Index phục hồi trởi lại trong phiên nhờ vào lực cầu tại vùng hỗ trợ (quanh MA10 ngày), trùng khớp với kỳ vọng của chúng tôi. Trong trường hợp xuất hiện đợt điều chỉnh, hệ thống đường MA bên dưới sẽ đóng vai trò hỗ trợ tích cực (điều chỉnh lành mạnh). Ngược lại, nếu chỉ số VN-Index vượt kháng cự 1,345 điểm, sóng tăng trung hạn sẽ được kích hoạt.

Chúng tôi đặc biệt chú ý đến nhóm VN30 do chỉ số VN30 đã vượt kháng cự quan trọng, trong trường hợp kiểm định hỗ trợ thành công, nhóm cổ phiếu này có thể giúp thị trường nối dài đà tăng.

Chứng khoán Phú Hưng

VN-Index giảm trở lại và phủ định mức phục hồi từ phiên trước. Điều này củng cố thêm cho áp lực điều chỉnh đang chi phối. Lực cung cũng lan rộng hơn ở các nhóm ngành và dòng tiền trở lại phân hóa, thiếu đồng thuận. Chỉ số khả năng tiếp tục hạ nhiệt và kiểm định lại quanh mức 1320 - 1325 điểm. Dù vậy, một vài nhóm cổ phiếu giao dịch kênh trên đã tìm về mức hỗ trợ ngắn hạn, nên theo dõi phản ứng tại hỗ trợ, nếu tín hiệu cân bằng có thể là cơ sở giúp thị trường ổn định, trường hợp xuất hiện nhiều nhóm có dấu hiệu sập gãy sẽ phát tín hiệu rủi ro đảo chiều.

Đối với HNX-Index, chỉ số cũng gặp áp lực chốt lời và hạ nhiệt trở lại. Vận động khả năng kiểm định lại hỗ trợ cận mốc 220 để củng cố thêm đà, trước khi có thể bứt phá được vùng cản mạnh phía trên quanh 228.

Chiến lược chung: Nắm giữ, dòng tiền phân hóa trở lại nên cần theo dõi sát danh mục và cơ cấu dứt khoát nếu có mã vi phạm. Hạ bớt tỷ trọng nếu chỉ số đánh mất ngưỡng 1320 điểm. Các nhóm ưu tiên chú ý là Bất động sản, Ngân hàng, Đầu tư công, Tiện ích.

Chứng khoán SHS

Xu hướng ngắn hạn của VN-Index duy trì tăng trưởng trên ngưỡng hỗ trợ gần nhất là 1.320 điểm, với hỗ trợ mạnh hơn quanh 1.300 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất năm 2024. Vùng kháng cự mạnh quanh 1.343 điểm, mức giá cao nhất tháng 03/2025 hiện là kháng cự rất mạnh. Đây không phải là vùng giá hấp dẫn để giải ngân thêm.

Thị trường bắt đầu tháng 6, động lực chính của VN-Index trong tháng 5 đến từ nhóm cổ phiếu VN30. So với cuối năm 2024, kết thúc tháng 5/2025, VN-INDEX tăng 5,20%, dưới ảnh hưởng tích cực từ VN30 tăng 5,87%. Trong khi đó, VNMID tăng nhẹ 0,68% và VNSML giảm nhẹ -0,70%. Với xu hướng này, có thể kỳ vọng trong tháng 6/2025, nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình và nhỏ (VNMID, VNSML) sẽ có xu hướng tăng giá tích cực hơn. Điều này cũng thể hiện qua thanh khoản của thị trường.

Trong tháng 5, thanh khoản giảm ở nhóm vốn hóa lớn VN30 (-21,0% MoM), phần lớn do khối lượng giao dịch giảm khá mạnh ở VIC, VHM, VRE... sau khi nhóm cổ phiếu này đã có giai đoạn tăng giá mạnh vượt trội. Trong khi đó, thanh khoản tăng khá tốt ở nhóm vốn hóa nhỏ VNSML và VNMID, thể hiện dòng tiền cải thiện khá tốt ở nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ và trung bình. Cơ hội ngắn hạn chủ yếu đến từ sự luân phiên phục hồi lên vùng giá trước khi thị trường giảm mạnh. Các vị thế giải ngân cần chọn lọc cẩn trọng, phụ thuộc vào triển vọng tăng trưởng. Nhà đầu tư nên duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, có tăng trưởng vượt trội theo đà của nền kinh tế.