Top doanh nghiệp lỗ nặng quý 1/2025

Masan High-Tech Materials vật lộn trong vùng lỗ

Nổi bật trong danh sách những doanh nghiệp báo lỗ lớn là Công ty cổ phần Masan High-Tech Materials (MHT, mã chứng khoán: MSR). Dù là một trong những doanh nghiệp có tiếng trong lĩnh vực vật liệu công nghệ cao, MHT vẫn chưa thể thoát khỏi chuỗi khó khăn kéo dài. Trong quý đầu năm nay, công ty ghi nhận doanh thu thuần chỉ đạt 1.393 tỷ đồng, tức sụt giảm đến 55% so với cùng kỳ năm ngoái, khi con số này còn đạt 3.089 tỷ đồng.

Sự sụt giảm doanh thu kéo theo các điều chỉnh ở nhiều hạng mục chi phí. Cụ thể, giá vốn hàng bán đã giảm 61%, trong khi chi phí tài chính cũng ghi nhận mức giảm 34,93%, riêng chi phí lãi vay giảm 29,86% so với quý I/2024. Tuy nhiên, chừng đó là chưa đủ để kéo doanh nghiệp ra khỏi vùng lỗ. Lợi nhuận sau thuế của MHT trong quý I/2025 vẫn âm 222 tỷ đồng – dù đây là con số đã cải thiện 69% so với mức âm 718 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Theo lý giải từ phía công ty, khoản lỗ quý này chủ yếu đến từ chi phí khấu hao không bằng tiền ở mức lớn và chi phí lãi vay vẫn tiếp tục duy trì ở mức cao. Những yếu tố này gắn liền với cấu trúc vốn sử dụng đòn bẩy lớn – một chiến lược tài chính từng giúp MHT mở rộng nhanh chóng, nhưng hiện lại trở thành gánh nặng trong bối cảnh thị trường không thuận lợi.

Trước tình hình này, ban lãnh đạo MHT cho biết đang tiến hành nghiên cứu các biện pháp nhằm tái cơ cấu tài chính. Trong đó, trọng tâm là cắt giảm nợ vay, tối ưu bảng cân đối kế toán và giảm thiểu chi phí lãi vay – những bước đi cần thiết để từng bước cải thiện khả năng sinh lời, dù quá trình này có thể không diễn ra trong thời gian ngắn.

Cảng Phước An: Gánh nặng tài chính ngày càng chồng chất

Cái tên Cảng Phước An (mã chứng khoán: PAP) xuất hiện ở vị trí thứ ba trong danh sách những doanh nghiệp thua lỗ nặng nhất quý I/2025, nhưng con số thua lỗ của công ty này lại vượt xa phần lớn các doanh nghiệp còn lại. Chỉ trong ba tháng đầu năm, Cảng Phước An ghi nhận doanh thu thuần 13,69 tỷ đồng – một con số tích cực nếu so với cùng kỳ năm trước khi doanh thu hoàn toàn bằng 0. Tuy nhiên, niềm hy vọng nhỏ nhoi ấy nhanh chóng bị dập tắt bởi khoản lỗ khổng lồ lên tới 122,6 tỷ đồng, cao gấp hơn 80 lần so với mức lỗ 1,5 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024.

Nguyên nhân khiến Cảng Phước An trượt dài trong thua lỗ không chỉ đến từ hoạt động kinh doanh dưới giá vốn – với lợi nhuận gộp âm tới 53,1 tỷ đồng – mà còn do gánh nặng chi phí tài chính lên tới 62,8 tỷ đồng. Cùng với đó, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trong quý cũng tiêu tốn thêm 9,3 tỷ đồng, khiến bức tranh tài chính của công ty thêm phần u ám.

Điều đáng nói là tình trạng thua lỗ không phải là hiện tượng đột xuất trong bức tranh tài chính của doanh nghiệp này. Kể từ khi niêm yết trên sàn UPCoM vào tháng 7/2021, Cảng Phước An chưa từng báo lãi năm nào. Dù vậy, con số lỗ cao nhất tính đến trước năm nay cũng chỉ dừng ở mức 17,3 tỷ đồng vào năm 2024. Các năm trước đó, khoản lỗ đều có xu hướng gia tăng theo thời gian, phản ánh sự bế tắc trong việc cải thiện hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.

Với mức lỗ kỷ lục trong quý đầu năm 2025, tính đến ngày 31/3, lỗ lũy kế của Cảng Phước An đã bị đẩy lên tới 153,8 tỷ đồng, tương đương 6,6% vốn điều lệ – một tỷ lệ không thể xem nhẹ, nhất là trong bối cảnh doanh nghiệp vẫn chưa cho thấy tín hiệu phục hồi rõ rệt.

Đáng chú ý, dù liên tục ghi nhận kết quả kinh doanh tiêu cực, quy mô tài sản của Cảng Phước An vẫn tiếp tục phình to. Tính tới cuối quý I/2025, tổng tài sản của công ty đạt 7.677,2 tỷ đồng, tăng 7,8% so với đầu năm, tương ứng mức tăng 556,3 tỷ đồng. Trong cơ cấu tài sản, tài sản cố định chiếm tỷ trọng lớn nhất với 4.024,3 tỷ đồng (tương đương 52,4%), tiếp theo là tài sản dở dang dài hạn với 2.345,3 tỷ đồng (30,5%). Ngoài ra, các khoản phải thu ngắn hạn cũng chiếm tới 720,7 tỷ đồng, chiếm 9,4% tổng tài sản – một con số không nhỏ trong bối cảnh doanh nghiệp gặp khó khăn về dòng tiền.

Song hành với việc mở rộng tài sản là áp lực ngày càng lớn về vốn vay. Tính đến cuối quý I, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn của Cảng Phước An lên tới 3.556,3 tỷ đồng, tăng thêm 8,6% so với đầu năm, tương ứng tăng 282,9 tỷ đồng. Đặc biệt, tỷ lệ đòn bẩy tài chính hiện đang ở mức báo động khi tổng dư nợ tương đương tới 1524% vốn chủ sở hữu – một mức rất cao và tiềm ẩn nhiều rủi ro về thanh khoản. Trong đó, nợ ngắn hạn là 190,8 tỷ đồng, còn nợ dài hạn chiếm phần lớn với 3.365,5 tỷ đồng.

Dù tiếp tục mở rộng quy mô tài sản, nhưng hiệu quả sử dụng vốn của Cảng Phước An vẫn chưa cải thiện. Trong bối cảnh thua lỗ kéo dài và gánh nặng tài chính ngày một lớn, câu hỏi đặt ra là: Doanh nghiệp sẽ làm gì để thoát khỏi vòng xoáy tiêu cực này? Những quý tiếp theo sẽ là bài kiểm tra quan trọng về năng lực tái cấu trúc và phục hồi hoạt động của Cảng Phước An – nếu không, rủi ro về dòng tiền và sức khỏe tài chính sẽ càng trở nên nghiêm trọng hơn.

HAGL Agrico: Lãi gộp từ chuối không đủ bù chi phí vay nợ

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HAGL Agrico, mã chứng khoán: HNG) vừa công bố kết quả kinh doanh quý I/2025 với doanh thu thuần đạt 99 tỷ đồng, tăng nhẹ 6% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu chủ yếu vẫn đến từ mảng trái cây, đặc biệt là chuối, đạt 67 tỷ đồng – tăng mạnh 62%. Bên cạnh đó, hoạt động khai thác mủ cao su cũng đóng góp 31 tỷ đồng, tăng 20%. Tuy nhiên, mảng vật tư nông nghiệp gần như không còn đóng góp gì đáng kể trong kỳ.

Lợi nhuận gộp của HAGL Agrico trong quý này đạt gần 564,5 tỷ đồng, tăng 13,3% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ hoạt động kinh doanh chuối mang lại biên lợi nhuận cao hơn. Dù vậy, những tín hiệu tích cực từ doanh thu và lãi gộp vẫn chưa đủ để kéo công ty thoát khỏi vòng xoáy thua lỗ kéo dài.

Sau khi trừ các chi phí vận hành và tài chính, HAGL Agrico ghi nhận mức lỗ ròng 84,5 tỷ đồng trong quý I/2025. Đây đã là quý thứ 16 liên tiếp doanh nghiệp báo lỗ kể từ đầu năm 2021, đồng thời mức lỗ này còn tăng gần gấp đôi so với con số âm 47 tỷ đồng của cùng kỳ năm ngoái.

Lý giải nguyên nhân dẫn tới khoản lỗ nặng, công ty cho biết phải gánh chi phí khấu hao 21,4 tỷ đồng từ các vườn cây chưa cho khai thác và các tài sản không hiệu quả. Đặc biệt, chi phí tài chính tiếp tục là gánh nặng lớn với 99 tỷ đồng, trong đó gần như toàn bộ là lãi vay – lên tới 98,7 tỷ đồng – phát sinh chủ yếu từ các khoản vay phục vụ dự án cao su và cọ dầu trước đây.

Dù hoạt động kinh doanh còn nhiều khó khăn, tổng tài sản của HAGL Agrico tính đến ngày 31/3/2025 vẫn ghi nhận mức tăng nhẹ 5,4% so với cuối năm 2024, lên hơn 23.478,5 tỷ đồng. Phần lớn giá trị gia tăng đến từ các tài sản dở dang dài hạn, hiện chiếm khoảng 5.239,9 tỷ đồng, tương đương 22,3% tổng tài sản.

Tuy nhiên, sức ép tài chính vẫn đè nặng lên doanh nghiệp khi tổng nợ phải trả tiếp tục tăng lên mức 13.735,2 tỷ đồng, tăng 6% so với cuối năm trước. Trong đó, các khoản vay ngắn hạn và dài hạn lên tới gần 7.504 tỷ đồng, chiếm hơn một nửa tổng nợ. Điều này cho thấy HAGL Agrico vẫn chưa thể giảm được áp lực vay vốn – yếu tố đang bào mòn lợi nhuận và kéo dài chuỗi thua lỗ của doanh nghiệp.