Sắc xanh mong manh, thị trường thăm dò vùng cản 1.400 điểm

Thị trường chứng khoán đã có phiên giao dịch mở màn quý III/2025 đầy biến động, cho thấy một bức tranh phức tạp với cả những nỗ lực tăng điểm và áp lực điều chỉnh mạnh mẽ.

Phiên sáng, VN-Index khởi đầu đầy hứa hẹn, nhẹ nhàng tiến lên vùng 1.380 điểm. Tuy nhiên, sự thiếu hụt về thanh khoản cùng với lực cầu yếu ớt đã sớm báo hiệu một phiên giao dịch không mấy thuận lợi. Áp lực bán nhanh chóng gia tăng, khiến thị trường rung lắc và điều chỉnh khá mạnh. VN-Index lùi về vùng 1.370 điểm trước khi có nhịp hồi phục nhẹ vào cuối phiên, đóng cửa tăng 1,77 điểm (+0,13%) lên 1.377,84 điểm.

Ngược lại, VN30 lại ghi nhận một phiên giảm nhẹ 1,40 điểm (-0,09%), về mức 1.476,16 điểm, tiếp cận vùng kháng cự mạnh của tháng 3/2022. Điều này cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư đối với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt khi VN30 đang đối mặt với ngưỡng cản quan trọng.

Trên sàn HOSE, bức tranh thị trường nghiêng về xu hướng điều chỉnh rõ rệt. 196 mã giảm giá so với 117 mã tăng và 53 mã giữ giá tham chiếu. Đáng chú ý, áp lực bán mạnh mẽ diễn ra ở nhiều nhóm ngành như bất động sản, dầu khí, cảng-vận tải, phân bón-hóa chất và tài chính. Chiều ngược lại, dòng tiền có sự luân chuyển sang một số nhóm ngành như khu công nghiệp, hóa chất, dệt may và thủy sản, mang lại chút sắc xanh cho thị trường.

Thanh khoản toàn thị trường có sự cải thiện nhẹ, khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 14% so với phiên trước, nhưng vẫn duy trì dưới mức trung bình. Điều này củng cố thêm nhận định về áp lực bán đang gia tăng mạnh mẽ ở nhiều nhóm cổ phiếu. Một điểm đáng lo ngại là khối ngoại đã bán ròng trở lại với giá trị -365,3 tỷ đồng trên HOSE, cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư nước ngoài.

Thị trường phái sinh cũng phản ánh xu hướng tiêu cực. Hợp đồng tương lai 41I1F7000 giảm 3,40 điểm (-0,23%), đóng cửa tại 1.459,20 điểm, tạo ra mức chênh lệch đáng kể -16,96 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn như 41I1F8000, VN30F2509, VN30F2512 cũng ghi nhận mức chênh lệch tiêu cực từ -19,16 điểm đến -22,16 điểm. Mặc dù tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 57,44% so với phiên trước, con số này vẫn thấp hơn mức trung bình 20 phiên, cho thấy tâm lý dè dặt của nhà đầu tư phái sinh. Xu hướng ngắn hạn của 41I1F7000 khả năng cao sẽ kiểm định lại vùng hỗ trợ quanh 1.430 điểm. Khối lượng mở OI tăng từ 44.110 lên 45.639 cho thấy sự gia tăng các vị thế nắm giữ.

Nhìn chung, phiên giao dịch đầu quý III/2025 đã cho thấy một thị trường đầy thách thức. Áp lực điều chỉnh vẫn hiện hữu, đặc biệt khi thanh khoản còn hạn chế và khối ngoại quay đầu bán ròng. Liệu thị trường có thể tìm được điểm cân bằng và bứt phá trong những phiên tới? Chúng ta sẽ tiếp tục theo dõi.

Nhận định của các công ty chứng khoán:

Chứng khoán Mirae Asset

VN-Index tiếp tục giữ được sắc xanh trong phiên sáng nhờ lực đỡ từ nhóm ngân hàng. Tuy nhiên, khi tiến gần vùng kháng cự 1380 điểm, áp lực bán gia tăng khiến chỉ số thu hẹp đà tăng và giằng co quanh mốc tham chiếu.

Phiên giao dịch tăng điểm giúp điểm số kỹ thuật của chúng tôi vẫn duy trì ở mức +7, trạng thái đánh giá trong ngắn hạn là KHẢ QUAN. Hệ số P/E của VNIndex ở mức 14.1x.

Chứng khoán Phú Hưng

- Nhận định thị trường

Diễn biến: Chỉ số đóng cửa tăng điểm, mở đầu tuần mới khởi sắc. Chứng khoán toàn cầu cũng giao dịch tích cực nhờ tin tức khả quan về tiến triển thương mại của Hoa Kỳ với các đối tác chính, bao gồm cả thỏa thuận khung với Trung Quốc. Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick nói thêm rằng chính quyền Trump dự kiến sẽ sớm đạt được thoả thuận với 10 đối tác thương mại lớn. Mặc dù xuất hiện những nhận xét bất ngờ của ông Trump về đàm phán với Canada đang chấm dứt, đã làm giảm tâm lý trong thời gian ngắn, nhưng không làm chệch hướng đợt tăng giá chung.

Điểm nhấn trong phiên: Dù tăng điểm nhưng thanh khoản giảm so với phiên trước và vẫn dưới mức bình quân 20 phiên. Độ rộng thị trường nghiêng về bên mua. Đa số nhóm ngành giao dịch trong sắc xanh. Chiều tăng nổi bật ghi nhận ở nhóm Thủy sản, Chăn nuôi (Heo), Vận tải-Cảng, Công nghệ, Viễn thông. Hoạt động ở nhóm cổ phiếu trụ lớn vẫn luân phiên giúp giữ điểm cho thị trường. Nhóm Dầu khí phục hồi trở lại về cuối phiến, khiến không có nhóm ngành nào phản ứng quá tiêu cực phiên nay. Sắc đỏ nhẹ ghi nhận ở nhóm Tài nguyên cơ bản. Về mặt điểm số, giữ vai trò nâng đỡ là lực kéo từ VCB, TCB, BID, FPT, trong khi, VHM, HPG, SAB, GAS kìm hãm. Khối ngoại trở lại mua ròng 590,6 tỷ đồng, tập trung nhiều ở MSN, NLG, DBC.

- Góc nhìn kỹ thuật:

Với trạng thái vận động đi kèm thanh khoản thấp và nhóm trụ thay phiên điều tiết, VN-Index có lẽ tiếp tục đi lên trong biên độ hẹp. Lực cung chưa có nhiều động cơ để gia tăng trong bối cảnh hiện tại, khi tâm lý vẫn chờ đợi tin tức rõ ràng, đặc biệt là thời hạn tạm hoãn thuế quan đang đến gần. Khi mà chiều cung còn lưỡng lự, thị trường khả năng tăng trong nghi ngờ hướng tới mốc tâm lý 1400 điểm. Ở chiều thận trọng hơn, chỉ số có thể trở lại rung lắc đi ngang quanh mốc 1365 (+/- 15 điểm) để kiểm định lực cầu. Hỗ trợ duy trì xu hướng được nâng lên ngưỡng 1345 điểm. Dòng tiền cải thiện ở nhóm Mid-cap sẽ mang lại một số cơ hội giao dịch ngắn hạn.

HNX-Index đã bật tăng và đóng cửa ở mức cao nhất phiên - giao dịch khả quan hơn các phiên lưỡng lự trước đó. Dù vậy, thanh khoản vẫn thấp cho thấy động lực mua chưa đồng thuận và đà đi lên sẽ gặp khó khăn khi tiếp cận cản 230 - 232.

Chiến lược chung: Nắm giữ, với khẩu vị rủi ro cao, có thể dành thêm một phần tỷ trọng tham gia các vị thế lướt sóng ngắn hạn theo dòng tiền. Các nhóm ưu tiên chú ý là Ngân hàng, Bán lẻ, Đầu tư công, Tiêu dùng, Công nghệ.

Chứng khoán TVSI

Chỉ số tăng điểm đầu phiên nhưng áp lực bán gia tăng cuối phiên sáng khiến chỉ số nhanh chóng giảm điểm trở lại. Áp lực giảm điểm duy trì liên tục cho đến sát phiên ATC, lực cầu gia tăng cuối ngày giúp chỉ số hồi phục và duy trì đóng cửa tăng điểm.

VN-Index tiếp diễn một phiên tăng điểm nhẹ với cây nến doji và thanh khoản duy trì thấp hơn bình quân, cho thấy vẫn đang tiếp diễn đà tăng giá hiện tại, nhất là khi trong phiên có áp lực rung lắc đầy biến động. Tuy vậy, việc chỉ số duy trì đóng cửa tăng điểm vẫn là động thái hết sức tích cực, cho thấy xu hướng tăng giá vẫn đang tiếp diễn sau các nhịp rũ bỏ. Nhìn chung, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm đà tăng giá đang tiếp diễn trên cả 3 khung thời gian và đi kèm với đó áp lực rung lắc vùng giá cao cũng sẽ liên tục diễn ra. Trong các phiên giao dịch kế tiếp, thị trường kỳ vọng tiếp diễn tăng điểm về cuối ngày.

Xu hướng ngắn hạn hiện tại của VN-Index là tăng điểm. Chỉ số dự báo sẽ tiếp tục đối mặt với các nhịp rung lắc tại mức giá cao trong thời gian tới. Nhận định Dòng cổ phiếu nổi bật: Nhóm ngành BĐS – KCN có phiên tăng điểm tích cực hôm nay và là số ít nhóm ngành có đà tăng ngay từ đầu ngày. -Nhóm ngành ngân hàng tăng điểm và là nhóm ngành giúp chỉ số duy trì sắc xanh cuối ngày.