Lãi vay vượt quy định theo kiểm toán, Tổng Công ty Kinh Bắc có hàng loạt cách hình thành dòng tiền trả nợ

Theo Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2024 được kiểm toán, Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (mã chứng khoán: KBC) có nhiều khoản tài chính đáng chú ý. Trong đó, có khoản lãi vay vượt quy định theo Nghị định số 132/2020/NĐ-CP là gần 70 tỷ đồng tại thời điểm kết thúc năm.

Hiện tại, KBC có nhiều phương án tạo ra dòng tiền như dùng tài sản công ty thành viên trả trả nợ, phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá rẻ hơn thị trường, hợp tác cùng công ty đầu tư mạo hiểm đầu tư dự án thương hiệu lớn...

Tài sản công ty thành viên được sử dụng "gán nợ" triệt để

Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (mã chứng khoán: KBC) mới đây đã có văn bản gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM và các cổ đông, thông báo về việc tiếp tục sử dụng tài sản của công ty con để bảo đảm cho nghĩa vụ tín dụng của chính mình.

Cụ thể, Hội đồng quản trị Kinh Bắc đã thông qua Nghị quyết cho phép sử dụng tài sản của Công ty Trách nhiệm Hữu hạn MTV Phát triển Đô thị Tràng Cát, công ty thành viên do KBC sở hữu 100% vốn để đảm bảo cho nghĩa vụ tín dụng tại tổ chức tín dụng. Tràng Cát là đơn vị hoạt động trong lĩnh vực đầu tư, xây dựng và kinh doanh bất động sản.

Đây không phải là lần đầu tiên Kinh Bắc lựa chọn phương án này. Hồi tháng 2/2025, doanh nghiệp từng phê duyệt việc sử dụng 10 triệu cổ phiếu KBC thuộc sở hữu của Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển DTT, cùng quyền sử dụng đất tại lô TM-DV2 (thuộc Dự án khu đô thị - dịch vụ thương mại và nhà ở công nhân Tràng Duệ, huyện An Dương, Hải Phòng), tài sản thuộc Công ty Cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn - Hải Phòng để bảo đảm thực hiện nghĩa vụ trả nợ cho chính Kinh Bắc.

Trong cả hai thương vụ, vai trò trung tâm đều thuộc về ông Đặng Thành Tâm, Chủ tịch Hội đồng quản trị người đại diện pháp luật của KBC, người được Hội đồng quản trị ủy quyền triển khai toàn bộ thủ tục liên quan. Ông Tâm cũng đồng thời là giám đốc kiêm người đại diện pháp luật của Đầu tư và Phát triển DTT, một bên góp tài sản bảo đảm.

Trong khi đó, Công ty Cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn - Hải Phòng, đơn vị do KBC nắm giữ 89,26% vốn, hiện là chủ đầu tư chuỗi Khu công nghiệp Tràng Duệ tại Hải Phòng với tổng quy mô hơn 1.000 ha. Đây cũng chính là một trong hai công ty con sẽ được Kinh Bắc ưu tiên giải ngân để trả nợ sau đợt huy động vốn mới.

Phát hành cổ phiếu rẻ cho cổ đông hiện hữu để có 6.000 tỷ đồng

Song song với các phương án cầm cố tài sản, Kinh Bắc đang đẩy mạnh kế hoạch tái cấu trúc tài chính bằng việc phát hành thêm cổ phiếu. Mới đây, Hội đồng quản trị công ty đã thông qua phương án chào bán riêng lẻ 250 triệu cổ phiếu, tương đương 32,57% lượng cổ phiếu đang lưu hành, với giá phát hành 23.900 đồng/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 7% so với giá thị trường tại ngày 20/6. Dự kiến, đợt phát hành có thể mang về gần 6.000 tỷ đồng cho doanh nghiệp.

Phương án này hướng đến 11 nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp đã được Hội đồng quản trị phê duyệt trong Nghị quyết số 1511 (ban hành ngày 15/11/2024). Trong danh sách nhà đầu tư có sự góp mặt của nhiều tổ chức tên tuổi như SGI Capital (đăng ký mua gần 49 triệu cổ phiếu), Dragon Capital, Prudential Việt Nam, Chứng khoán VPBank (VPBankS)... và cả những cá nhân nổi bật như bà Nguyễn Hồng Nhung, bà Nguyễn Hoàng Thanh Thanh, ông Phạm Khánh Duy và ông Trịnh Bảo Duy Tân, mỗi người đăng ký mua hàng chục triệu cổ phiếu.

Nếu phát hành thành công toàn bộ số cổ phiếu, vốn điều lệ của KBC sẽ tăng từ hơn 7.676 tỷ đồng lên khoảng 10.176 tỷ đồng. Đáng chú ý, toàn bộ số cổ phiếu chào bán riêng lẻ đều bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 12 tháng.

Theo kế hoạch sử dụng vốn, gần 6.000 tỷ đồng thu được từ đợt chào bán sẽ được KBC phân bổ trả nợ gốc và lãi vay cho hai công ty thành viên chủ lực: Công ty Cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn - Bắc Giang (hơn 4.428 tỷ đồng) và Công ty Cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn - Hải Phòng (hơn 1.462 tỷ đồng). Việc triển khai tiếp tục được Hội đồng quản trị KBC giao cho ông Đặng Thành Tâm phụ trách, đảm bảo tuân thủ quy định pháp lý hiện hành.

Hợp tác với quỹ mạo hiểm IDG Capital cho dự án thương hiệu Trump

KBC lấy ý kiến về giao dịch với bên liên quan là Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Hưng Yên. Đây là công ty do KBC sở hữu trực tiếp 85% vốn điều lệ, cũng là nhà đầu tư "siêu dự án" Khu phức hợp đô thị, du lịch sinh thái, sân gôn Khoái Châu, tỉnh Hưng Yên mang tên thương hiệu Trump, qua hợp tác với Tập đoàn Trump (The Trump Organization), trị giá 1,5 tỷ USD.

Để thực hiện dự án này, KBC sẽ lấy ý kiến cổ đông:

- Góp vốn, quyết định đầu tư, liên doanh, liên danh, hợp tác đầu tư, hợp tác kinh doanh hoặc bán tài sản  hỗ trợ Công ty Hưng Yên triển khai thực hiện Dự án; 

- Thu xếp nguồn vốn cho Dự án thông qua các hình thức  vay vốn  , phát hành, chào bán chứng khoán, hợp tác đầu tư và các hình thức khác đảm bảo tuân thủ quy định của pháp luật có liên quan; 

- Thực hiện các cam kết, bảo lãnh, bảo đảm, hỗ trợ tài chính, điều chuyển vốn, các giao dịch vay, cho vay và các hợp đồng, giao dịch khác đảm bảo an toàn cho Tổng Công ty phát sinh giữa KBC, Công ty Hưng Yên và dự án; 

- Sử dụng dự án Khoái Châu, tài sản, quyền tài sản phát sinh từ dự án, tài sản thuộc quyền sở hữu/quyền sử dụng của Công ty Hưng Yên, KBC hoặc bên thứ ba để đảm bảo các nghĩa vụ trả nợ cho các khoản vay và các nghĩa vụ khác liên quan đến dự án, KBC, Công ty Hưng Yên, công ty con, công ty liên kết hoặc các bên liên quan khác của KBC và của Công ty Hưng Yên.

Đại diện phía Tập đoàn Trump tại dự án này là IDG Capital , với ông Charles James Boyd Bowman, Tổng giám đốc dự án của tập đoàn Trump Organization tại Việt Nam, cũng là CEO của IDG Capital Việt Nam.

Thành lập thập niên 1960 tại Boston ở Mỹ, International Data Corporation Group ban đầu tập trung vào nghiên cứu thông tin thị trường, xuất bản và truyền thông. IDG chuyển sang đầu tư mạo hiểm vào năm 1992. Một năm sau, năm 1993 tập đoàn có mặt tại Trung Quốc với tên IDG Capital và là hãng con chuyên đầu tư vào Trung Quốc trực thuộc tập đoàn mẹ ở Boston. Tỷ lệ cổ phần của IDG Capital tại Bắc Kinh ngày càng áp đảo, và trở thành chủ sở hữu tập đoàn mẹ ở Boston.

Mặc dù có nhiều luồng dư luận trái chiều nhưng IDG Capital hiện đã đầu tư ở hơn 1.600 công ty, có văn phòng 15 thành phố trên thế giới, bao gồm New York, Boston, London, Bắc Kinh, Thượng Hải, Hồng Kông, Seoul…

Người sáng lập IDG ban đầu là doanh nhân Xiong Xiaoge quốc tịch Mỹ, vốn được mệnh danh là "nhà đầu tư mạo hiểm đầu tiên của Trung Quốc". Ông là ngưởi ủng hộ nhiệt thành việc sớm thành lập các công ty internet hàng đầu Trung Quốc, bao gồm Baidu và Tencent, và sau này là các hãng xe điện Nio và Xpeng.

Tại Việt Nam, IDG Capital đã đầu tư vào nhiều công ty công nghệ nổi tiếng như VNG, Apollo Vietnam, và các công ty trong lĩnh vực blockchain.

Tập đoàn Trump thực hiện các dự án golf trên thế giới theo 2 hình thức là trực tiếp đầu tư-quản lý hoặc chỉ tham gia ở quản lý/nhượng quyền. Với dự án tại Hưng Yên, phía KBC chưa tiết rõ phương án hợp tác của hai bên.

Quý 1/2025, doanh thu thuần hợp nhất đạt 3.117 tỷ đồng, cao gấp 20 lần so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận gộp tăng mạnh từ 74 tỷ lên 1.209 tỷ đồng. Sau khi trừ các chi phí, công ty báo lãi sau thuế 849 tỷ đồng, cải thiện rõ rệt so với khoản lỗ 76,7 tỷ đồng của quý 1/2024.

Tại đại hội bất thường đầu tháng 3/2025, cổ đông Kinh Bắc đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2025 với mục tiêu doanh thu hợp nhất 10.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 3.200 tỷ đồng, lần lượt tăng 3,6 lần và 6,96 lần so với năm 2024. Với kết quả quý 1, Kinh Bắc đã hoàn thành 31,17% kế hoạch doanh thu và 26,5% chỉ tiêu lợi nhuận năm.

Trên sàn chứng khoán, kết thúc phiên giao dịch ngày 23/6, cổ phiếu KBC tăng 1,17%, lên 26.050 đồng/cổ phiếu, với khối lượng giao dịch lên đến 8,6 triệu đơn vị.