Năm 2024, bức tranh đầu tư công tại Việt Nam trở nên sôi động hơn bao giờ hết khi nhiều doanh nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đột phá, nhờ dòng vốn ngân sách đổ vào hạ tầng. Tuy nhiên, không phải ai cũng may mắn khi một số doanh nghiệp vẫn chật vật với biên lợi nhuận thấp, thậm chí thua lỗ do chi phí đầu vào leo thang và tiến độ dự án chậm trễ.
Ảnh minh họa
Những "tay đua" đang bứt tốc
Thị trường chứng khoán đang chứng kiến sự bứt phá mạnh mẽ của một loạt doanh nghiệp đầu tư công. Tổng công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã chứng khoán: VCG) dẫn đầu với lợi nhuận lũy kế đạt 1.002,47 tỷ đồng, tăng 148,44% so với cùng kỳ năm trước dù doanh thu chỉ nhích nhẹ 1,33%.
Công ty Cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (mã chứng khoán: HBC) cũng gây bất ngờ khi đạt lợi nhuận 849 tỷ đồng, tăng mạnh 176,43%, dù doanh thu giảm 15,42%. Công ty Cổ phần Tasco (mã chứng khoán: HUT) không kém cạnh khi lợi nhuận tăng 186,94%, đạt 135,42 tỷ đồng, doanh thu tăng 179,08%.
Bên cạnh đó, Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (mã chứng khoán: CII) đạt lợi nhuận sau thuế 639 tỷ đồng, tăng 73%, dù doanh thu thuần giảm nhẹ 1,5% xuống còn 3.041 tỷ đồng. Công ty Cổ phần Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (mã chứng khoán: HHV) cũng không nằm ngoài xu hướng khi doanh thu đạt 3.308 tỷ đồng, tăng 23%, lợi nhuận sau thuế tăng gần 30%, đạt 473 tỷ đồng.
Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons (mã chứng khoán: CTD) khẳng định vị thế với doanh thu 22.905,78 tỷ đồng, tăng 38,55%, kéo theo lợi nhuận lũy kế tăng 98,41%, đạt 372,96 tỷ đồng. Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Cường Thuận (mã chứng khoán: CTI) cũng ghi nhận doanh thu tăng 37,36%, đạt 1.118,67 tỷ đồng, lợi nhuận lũy kế đạt 106,68 tỷ đồng, tăng 39,43%.
Công ty Cổ phần Tập đoàn CIENCO4 (mã chứng khoán: C4G) đạt doanh thu 3.171,23 tỷ đồng, tăng 20,65%, với lợi nhuận lũy kế 179,35 tỷ đồng, tăng 37,63%. Công ty Cổ phần Licogi 16 (mã chứng khoán: LCG) duy trì sự ổn định khi doanh thu đạt 2.513,47 tỷ đồng, tăng 25,18%, lợi nhuận lũy kế đạt 132,15 tỷ đồng, tăng 27,54%.
Công ty Cổ phần Tập đoàn Đạt Phương (mã chứng khoán: DPG) cũng báo cáo doanh thu thuần 3.577 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 303 tỷ đồng, tăng 7%. Trong khi đó, Tổng Công ty Cổ phần Công trình Viettel (mã chứng khoán: CTR) ghi nhận doanh thu 12.681,24 tỷ đồng, tăng 12,23%, nhưng lợi nhuận lũy kế chỉ tăng khiêm tốn 5,3%, đạt 543,21 tỷ đồng.
Trong khi một số doanh nghiệp bứt phá mạnh mẽ, không ít "ông lớn" trong ngành xây dựng lại đang chật vật trong vòng xoáy suy giảm. Đáng chú ý, Công ty Cổ phần Hưng Thịnh Incons (mã chứng khoán: HTN) đang phải đối mặt với mức sụt giảm doanh thu nghiêm trọng, chỉ đạt 1.140,49 tỷ đồng, giảm tới 57,47% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận lũy kế cũng không thoát khỏi đà lao dốc, chỉ còn 18,37 tỷ đồng, giảm đến 69,4%.
Câu chuyện tương tự cũng xảy ra tại hai doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái SCI: Công ty Cổ phần SCI (mã chứng khoán: S99) và Công ty Cổ phần SCI E&C (mã chứng khoán: SCI). Dù vẫn đạt doanh thu 1.395,37 tỷ đồng, cả hai đều chứng kiến mức giảm 14,01%, trong khi lợi nhuận lao dốc 63,56%, chỉ còn 33,67 tỷ đồng.
Điều đáng nói là không phải doanh nghiệp nào có doanh thu tăng cũng đồng nghĩa với lợi nhuận khởi sắc. Trường hợp của Công ty Cổ phần Đầu tư MST (mã chứng khoán: MST) là một minh chứng điển hình. Dù doanh thu tăng 5,52% lên mức 1.273,89 tỷ đồng, lợi nhuận của công ty lại lao dốc đến 74,9%, chỉ còn 17,14 tỷ đồng.
Nhóm doanh nghiệp quy mô nhỏ cũng không thoát khỏi vòng xoáy này. Công ty Cổ phần Xây dựng 47 (mã chứng khoán: C47) ghi nhận doanh thu 943,79 tỷ đồng, giảm 4,29%, nhưng lợi nhuận lũy kế chỉ đạt 3,92 tỷ đồng, tụt dốc tới 73,41%. Một trường hợp khác là Công ty Cổ phần Xây dựng số 9 (mã chứng khoán: VC9), khi doanh thu giảm 12,95% xuống còn 233,71 tỷ đồng, kéo theo lợi nhuận chỉ còn 0,79 tỷ đồng, giảm 43,47%.
Đầu tư công 2025: Đòn bẩy chiến lược cho tăng trưởng kinh tế
Bất chấp sự phân hóa rõ nét trong ngành, đầu tư công năm 2025 được dự báo sẽ trở thành cú hích mạnh mẽ cho nền kinh tế Việt Nam. Theo đánh giá của Công ty Cổ phần Chứng khoán BIDV (BSC), năm 2025 mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng khi đánh dấu chặng cuối của kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội giai đoạn 2021-2025, đồng thời đặt nền móng cho Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XIV vào năm 2026.
Chính phủ đã lên kế hoạch bơm 790.727 tỷ đồng vào đầu tư công trong năm 2025, tăng 18% so với mức 670.000 tỷ đồng của năm 2024. Các dự án trọng điểm như cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành và loạt khu công nghiệp mới tiếp tục được rót vốn mạnh nhằm thúc đẩy tăng trưởng.
Tuy nhiên, nhìn lại năm 2024, đầu tư công lại có phần trầm lắng khi dòng tiền đổ vào lĩnh vực này không còn sôi động như trước. Theo Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI, nguyên nhân chính đến từ những vướng mắc trong giải phóng mặt bằng, thủ tục đầu tư phức tạp và tình trạng thiếu hụt vật liệu xây dựng tại một số địa phương.
Dù vậy, triển vọng năm 2025 lại sáng sủa hơn khi Bộ Tài chính dự kiến trình Quốc hội kế hoạch vốn đầu tư công tăng hơn 16% so với năm 2024. Các chuyên gia nhận định, đây sẽ là giai đoạn tăng tốc mạnh mẽ nhằm đạt mục tiêu giải ngân theo đúng kế hoạch. Những nút thắt về thủ tục pháp lý và vướng mắc trong triển khai các dự án lớn dự kiến sẽ được tháo gỡ, mở đường cho dòng vốn đầu tư công chảy mạnh hơn vào nền kinh tế.
Điều này không chỉ tạo động lực cho sự phát triển hạ tầng mà còn mở ra cơ hội lớn cho các nhà đầu tư. Nhóm cổ phiếu đầu tư công như HHV, VCG, LCG, C4G, FCN được khuyến nghị là những cái tên đáng chú ý trong năm tới. Nếu đúng như kỳ vọng, năm 2025 sẽ không chỉ là cú hích cho ngành xây dựng mà còn tạo ra sức bật mạnh mẽ cho nền kinh tế Việt Nam trong những năm tiếp theo.
