Cảnh báo áp lực cung gia tăng khi VN-Index tiến sát vùng đỉnh cũ

Sau hai tuần liên tiếp điều chỉnh từ mốc 1.350 điểm về vùng 1.300 điểm, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một tuần giao dịch sôi động, với sự phục hồi đáng kể và mức độ phân hóa cao giữa các nhóm ngành. VN-Index mở đầu tuần tích cực nhờ sự bứt phá của nhóm cổ phiếu dầu khí, và duy trì xu hướng tăng trong suốt tuần khi dao động trong biên độ hẹp quanh mốc 1.350 điểm vùng đỉnh thiết lập hồi tháng 3 và tháng 5/2025.

Chốt tuần, chỉ số VN-Index tăng 2,57%, đạt 1.349,35 điểm tiệm cận đỉnh cũ. VN30 cũng ghi nhận mức tăng 2,43%, lên 1.435,19 điểm, tiệm cận vùng kháng cự mạnh quanh 1.440 điểm.

Một trong những điểm nhấn đáng chú ý là sự luân chuyển và phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành. Các cổ phiếu thuộc nhóm dầu khí, cao su, phân bón, hóa chất vốn chưa hồi phục nhiều và vẫn giao dịch dưới vùng giá tháng 3 đã trở thành tâm điểm khi giá hàng hóa tăng mạnh do căng thẳng leo thang tại Trung Đông. Ngoài ra, nhóm thủy sản cũng ghi nhận sự cải thiện nhờ lực cầu quay lại. Trong khi đó, nhiều nhóm ngành khác đang trong trạng thái tích lũy, chờ đợi thêm các thông tin hỗ trợ như kết quả đàm phán thương mại hay các điều chỉnh thuế quan sau thời gian tạm hoãn.

Về thanh khoản, giá trị giao dịch trên sàn HOSE giảm 4,9% so với tuần trước, tuy nhiên dòng tiền vẫn được duy trì khá ổn định. Đáng chú ý, sau một tuần mua ròng, khối ngoại đã quay trở lại bán ròng với giá trị gần 200 tỉ đồng trên HOSE.

Trên thị trường phái sinh, hợp đồng tương lai VN30F2506 tăng 28,3 điểm, tương đương 2,03%, đóng cửa ở mức 1.424,2 điểm, thấp hơn 10,99 điểm so với chỉ số cơ sở VN30. Các hợp đồng kỳ hạn xa hơn như VN30F2509 và VN30F2512 cũng đang duy trì mức chênh lệch âm từ 10,79 đến 17,79 điểm, cho thấy nhà đầu tư vẫn giữ tâm lý thận trọng trong trung hạn.

Tuy nhiên, tổng khối lượng giao dịch hợp đồng phái sinh trong tuần giảm mạnh 20,22% so với tuần trước, và thấp hơn mức trung bình 20 tuần. Điều này phần nào phản ánh tâm lý thăm dò trước kỳ đáo hạn hợp đồng trong tuần qua. Khối lượng mở (OI) của hợp đồng VN30F2506 chỉ đạt 25.836, giảm mạnh so với mức 46.770 hợp đồng của tuần liền trước.

Trong ngắn hạn, thị trường phái sinh được dự báo sẽ tiếp tục dao động quanh vùng 1.420 điểm khi nhà đầu tư chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về xu hướng vĩ mô và dòng tiền.

Nhận định của các công ty chứng khoán:

Chứng khoán SSI

VN-Index trải qua phiên rung lắc nhẹ quanh vùng đỉnh xác lập trong hơn ba năm qua. Chỉ số VN-Index tiếp tục được nâng đỡ bởi vùng hỗ trợ gần 1.330 – 1.340 điểm với xu hướng Tích cực duy trì trên các khung Ngắn hạn, Trung hạn và Dài hạn.

Chứng khoán Tân Việt

Chúng tôi duy trì quan điểm chỉ số cần thêm thời gian tích lũy trước khi bứt phá hoàn toàn khỏi vùng giá trị hiện tại. Trong phiên giao dịch đầu tuần mới, kỳ vọng chỉ số sẽ tiếp diễn tăng điểm và sớm bứt phá. Xu hướng ngắn hạn hiện tại của Vn-Index đang đi ngang tích lũy xung quanh vùng đỉnh năm và có cơ hội lớn tiếp tục tăng giá. Chỉ số kỳ vọng sẽ sớm bứt phá hoàn toàn khu vực đỉnh hiện tại.

Chứng khoán TPS

Chỉ số VN-Index chốt phiên với mức giảm điểm nhẹ do áp lực bán mạnh lên vào phiên chiều, tuy nhiên lực cầu hấp thụ khá tốt đã khiến chỉ số phục hồi gần 8 điểm so với mức thấp nhất ngày (20/6). Nhóm các cổ phiếu ngân hàng vốn hóa lớn đồng loạt tăng giá đã giúp thị trường cân bằng hơn. Mẫu hình nến của chỉ số VN-Index cho thấy sự lưỡng lự nhưng chưa phải là dấu hiệu tiêu cực. Mặt khác, các chỉ báo động lượng vẫn đang ở mức tích cực. Theo đó, chỉ số vẫn có tiềm năng vượt kháng cự nếu lực cầu mạnh lên vào phiên kế tiếp.

Chứng khoán SHS

Xu hướng ngắn hạn VN-Index duy trì xu hướng tăng trưởng trên vùng hỗ trợ quanh 1.330 điểm, tương ứng với giá trung bình 20 phiên; vùng kháng cự quanh 1.350 điểm, là giá cao nhất tháng 3/2025. VN-Index mở ra kỳ vọng vượt lên vùng giá 1.350 điểm khi rung lắc kiểm tra lại hỗ trợ ngắn hạn 1.330 điểm thành công. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng áp lực cung ngắn hạn sẽ gia tăng khi VN-Index tiếp tục hướng đến vùng giá đỉnh cũ. Với đặc điểm thị trường có tính chất luân chuyển nhanh, sự phục hồi diễn ra ở các nhóm mã.

Trong ngắn hạn, thị trường VN-Index đã trở lại vùng giá 1.350 điểm. Thị trường đang trong giai đoạn cuối của đàm phán thương mại, tạm hoãn việc áp thuế. Đồng thời, gia tăng bất ổn địa chính trị ở Trung Đông. Chúng tôi cho rằng hiện tại không phải là vùng giá hấp dẫn để giải ngân thêm, mặc dù thị trường vẫn duy trì một số mã, nhóm mã tích lũy tương đối tốt. Các vị thế giải ngân nếu có, cần dựa trên việc cập nhật và đánh giá các yếu tố cơ bản, định giá của doanh nghiệp qua kết quả kinh doanh quý II/2025 và triển vọng tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm. Ưu tiên nắm giữ, chờ đánh giá và cập nhật các yếu tố cơ bản.

Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư nên hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các lĩnh vực chiến lược, có tiềm năng tăng trưởng vượt trội theo đà phát triển của nền kinh tế.